Auswirkungen von Aktienkurssprüngen auf den Optionswert im Zeitraum 1983-1991
Buch, Deutsch, 257 Seiten, Format (B × H): 148 mm x 210 mm, Gewicht: 366 g
ISBN: 978-3-8244-6281-0
Verlag: Deutscher Universitätsverlag
Nach den Börsencrashs der jüngsten Vergangenheit ist es naheliegend, bei der Modellierung von Aktienkursverläufen sogenannte Kurssprünge zu berücksichtigen. M. Beinert zeigt, daß für deutsche Aktien und deutsche Aktienindizes die Sprungkomponente ökonomisch und statistisch signifikant ist.
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1 Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Alternative Optionsbewertungsmodelle.- 1.3 Überblick über bisherige empirische Studien.- 1.4 Handelsusancen und Datenbasis.- 1.5 Aufbau der Arbeit.- 2 Modellierung von Kurssprüngen.- 2.1 Existenz von Kurssprüngen am deutschen Aktienmarkt.- 2.2 Die ökonomische Anziehungskraft von Sprung-Diffusionsmodellen.- 2.3 Das Poisson-Sprung-Diffusionsmodell.- 2.4 Schätzverfahren für die Modellparameter.- 2.5 Empirische Ergebnisse.- 3 Optionsbewertung unter Berücksichtigung von Kurssprungrisiken.- 3.1 Das klassische Optionsbewertungsmodell von Black/Scholes und Merton.- 3.2 Optionsbewertung bei diversifizierbarem Kurssprungrisiko.- 3.3 Optionsbewertung bei systematischem Kurssprungrisiko.- 3.4 Lösungsansätze für Amerikanische Optionen.- 4 Auswirkungen des Sprungrisikos auf den Optionswert auf der Basis repräsentativer Parameterwerte.- 4.1 Idiosynkratische Sprungrisiken.- 4.2 Systematische Sprungrisiken.- 4.3 Idiosynkratische versus systematische Sprungrisiken.- 4.4 Zusammenfassung.- 5 Auswirkungen des Sprungrisikos auf den Optionswert auf der Basis historischer Parameterschätzwerte.- 5.1 Anmerkungen zur Datenbasis.- 5.2 Vergleich zwischen Black/Scholes- und Sprung-Diffusions-Modellwerten.- 5.3 Auswirkungen des systematischen Kurssprungrisikos.- 5.4 Systematische Verzerrungen gegenüber Marktpreisen.- 5.5 Zusammenfassung.- 6 Antizipation von Börsencrashs in Optionspreisen.- 6.1 Anmerkungen zur Datenbasis.- 6.2 Schätzprozeduren.- 6.3 Auswirkungen von Kurssprüngen auf die Vorhersagefähigkeit von Marktpreisen.- 6.4 Antizipation von Kurssprüngen in den Optionspreisen.- 6.5 Auswirkung von Kurssprüngen auf die Risikoeinstellung der Investoren.- 6.6 Zusammenfassung.- 7 Zusammenfassung.- A Anhang: Stochastic Calculus.- A.1Grundlagen stochastischer Prozesse.- A.2 Stochastische Prozesse.- A.3 Itôs Lemma.- A.3.1 Itôs Lemma für Diffusionsprozesse.- A.3.2 Itôs Lemma für Sprung-Diffusionsprozesse.- A.3.3 Anwendung von Itôs Formel für Optionspreise.- A.4 Zerlegung der Varianz.- B Anhang: Alternative Ableitung der Merton-Formel.- B.1 Hilfreiches Lemma.- B.2 Alternative Ableitung der Merton-Formel.
