Finanzierungstheoretische Begründung und empirische Analyse der Aktienkursreaktionen
Buch, Deutsch, 261 Seiten, Format (B × H): 148 mm x 210 mm, Gewicht: 376 g
ISBN: 978-3-8244-6190-5
Verlag: Deutscher Universitätsverlag
Ulrich Entrup diskutiert kritisch die in der Finanzierungstheorie entwickelten Hypothesen über den Informationsgehalt von Finanzierungsentscheidungen und untersucht ihre Erklärungskraft für die beobachteten Kursreaktionen auf Optionsanleihen.
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1 Einleitung.- 1.1 Problemstellung.- 1.2 Gang der Untersuchung.- 2 Zeitlicher Ablauf der Begebung von Optionsanleihen.- 2.1 Juristische Probleme im Zusammenhang mit der Begebung von Optionsanleihen.- 2.2 Bedeutung unterschiedlicher Ausstattungsformen von Optionsanleihen im Zeitverlauf.- 2.3 Finanzwirtschaftliche Auswirkungen der Emission von Optionsanleihen.- 2.4 Bedeutung der Optionsanleihe für die Finanzierung deutscher Unternehmen.- 3 Finanzierungstheoretische Erklärungsansätze für Kursreaktionen auf die Ankündigung von Finanzierungstiteln.- 3.1 „Efficient Markets“-Hypothese.- 3.2 Nachfrageeffekte.- 3.3 Vermögensverschiebungseffekte.- 3.4 Signaleffekte.- 3.5 Veränderungen der Informationsmenge über einzelne Unternehmen.- 4 Empirische Ergebnisse von Untersuchungen zu Kapitalmarktreaktionen auf die Ankündigung von Finanzierungstiteln.- 4.1 Empirische Ergebnisse der Untersuchungen zu Nachfrageeffekten.- 4.2 Ergebnisse der empirischen Untersuchungen zu Vermögensverschiebungseffekten.- 4.3 Ergebnisse der empirischen Untersuchungen zu Signaleffekten.- 4.4 Ergebnisse der empirischen Untersuchungen zur Unternehmensgröße.- 4.5 Zusammenfassung.- 5 Aufbau der Untersuchung.- 5.1 Der Einfluß des zeitlichen Ablaufs der Begebung einer Optionsanleihe auf den Untersuchungsaufbau.- 5.2 Kriterien für die Aufnahme in die Untersuchungsgruppe.- 5.3 Schätzung der Überrenditen.- 5.4 Signifikanzprüfungsverfahren.- 6 Ergebnisse der empirischen Untersuchung.- 6.1 Undifferenzierte Ergebnisse für die Gesamtgruppe.- 6.2 Kursreaktionen in Abhängigkeit von der Firmengröße.- 6.3 Emissionen ohne Vermögenstransfer.- 6.4 Emissionen mit Vermögenstransfer aufgrund eines Underpricings.- 6.5 Kursreaktionen in Abhängigkeit vom Emissionsverfahren.- 6.6 Kursreaktionen inAbhängigkeit von der Besteuerung der Optionsentgelte.- 6.7 Emissionen von Banken und Nichtbanken.- 6.8 Kursreaktionen auf Bezugsrechtsausschlußemissionen großer Nichtbanken.- 6.9 Kursreaktionen auf die Ankündigung von Optionsanleihen ohne vollständige Bekanntgabe der Emissionskonditionen.- 6.10 Einfluß der Wahl der Regressionsperiode auf die Untersuchungsergebnisse.- 7 Zusammenfassung.- Anhang 1: Optionsanleiheemissionen deutscher Unternehmen und ihrer Finanzierungstochtergesellschaften von 1979 bis 1990.- Anhang 2: Zusammenfassende Tabellen mit den Ergebnissen von Ereignisstudien zur Emission von Finanzierungstiteln.
